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글로벌 국채금리 상승 여파로 카드사들의 자금조달 부담이 커지고 있다. 여신전문금융회사채(여전채) 금리가 연 4.5%대로 올라 신규 채권 발행과 만기 채권 차환에 드는 이자비용을 밀어 올리고 있어서다. 높은 금리를 장기간 부담하지 않으려고 단기 조달을 늘린 상황에서 고금리가 이어지면 차환 부담이 더욱 커질 수 있다. 6일 금융투자협회 채권정보센터에 따르면 지난 2일 기준 신용등급 AA+ 3년물 여전채 금리는 연 4.504%로 전년 동기(연 2.866%)보다 1.638%포인트(p) 상승했다. 여전채 금리 상승은 물가 불확실성과 고금리 장기화 우려로 미국 등 주요국 국채금리가 오르면서 국내 시장금리도 영향을 받은 영향이다. 여전채는 국고채 금리에 신용위험 등을 반영한 가산금리가 붙는 구조여서 시장금리가 오르면 발행금리도 상승 압력을 받는다. 예·적금 등 수신 기능이 없는 카드사들은 영업에 필요한 자금 상당 부분을 여전채 등 시장성 자금으로 마련한다. 카드 결제대금 지급과 카드론 취급 등에 필요한 돈을 외부에서 조달하는 만큼 채권금리 상승에 민감하다. 기존 채권을 더 높은 금리로 차환하는 물량이 늘어날수록 평균 조달비용도 。차 높아진다. 카드사들은 높은 금리 부담을 오래 떠안지 않기 위해 조달 만기를 줄여왔다. 금융감독원 금융통계정보시스템에 따르면 올해 6월 말 8개 전업 카드사의 단기사채 잔액은 3조원으로 지난해 같은 시。(7800억원)의 약 3.8배로 늘었다. 오리지널릴게임사이트 단기차입금도 7조원으로 전체 차입금의 약 21%를 차지했다. 카드채 발행에서도 단기물 비중이 커졌다. 한국예탁결제원에 따르면 만기 2년 이하 카드채 발행 비중은 지난해 6월 말 3.6%에서 올해 6월 말 52.4%로 높아졌다. 높은 금리로 장기채를 발행하기보다 단기·중기물로 자금을 마련하고 금리 하락을 기다리려는 전략이다. 하지만 시장금리가 내려가지 않으면 짧아진 만기가 부담으로 돌아올 수 있다. 금리 하락기에는 낮은 비용으로 자금을 다시 마련할 수 있지만, 고금리가 지속되면 만기가 돌아올 때마다 높은 이자를 부담해야 한다. 조달 만기를 줄인 만큼 시장금리 변동에 노출되는 주기도 짧아진 셈이다. 차환해야 할 물량도 적지 않다. 올해 하반기 카드채 만기도래 규모는 15조1000억원으로 최근 6년 평균인 10조5000억원을 웃돈다. 만기가 돌아오는 채권이 많은 상황에서 금리까지 높은 수준을 유지하면 카드사들의 비용 부담이 커질 수 있다. 조달 부담을 낮추기 위해 카드사들은 해외 자금시장으로 눈을 돌리고 있다. 올해 우리카드와 하나카드가 해외 자산유동화증권(ABS)을 발행했고, KB국민·롯데·신한·현대·삼성카드 등도 해외 ABS와 외화채권 등을 활용하고 있다. 국내외 금리와 환율, 환헤지 비용 등을 비교해 상대적으로 유리한 조건으로 자금을 확보하려는 움직임이다. 늘어난 조달비용을 대출금리에 반영하는 데도 부담이 따른다. 릴게임주소 여신금융협회에 따르면 지난 8월 말 전업카드사의 카드론 평균금리는 연 14.10%로 전달보다 0.05%p 낮아졌다. 카드론 금리는 조달비용뿐 아니라 차주의 신용도와 중금리대출 취급 비중 등에도 영향을 받아 여전채 금리 상승이 곧바로 대출금리 인상으로 이어지지는 않는다. 조달비용 상승분을 자체적으로 흡수하면 카드사의 이자마진은 줄어들 수 있다. 대출금리를 높여 비용 부담을 덜더라도 차주의 상환 부담이 커져 건전성 관리가 어려워질 수 있다. 고금리가 길어질수록 조달비용과 대손비용이 함께 수익성을 압박할 가능성이 커지는 것이다. 과거 금리 상승기에도 대출 부실은 실적 회복을 제약했다. 한국신용평가는 지난달 29일 발표한 여전업 분석 보고서에서 카드사들이 운용금리 조정과 비용 관리 등으로 조달비용 상승분을 상당 부분 흡수했지만, 고금리와 경기 둔화로 발생한 부실은 금리가 안정된 뒤에도 쉽게 해소되지 않았다고 분석했다. 부실채권을 상각하거나 매각해 연체율을 낮추더라도 정리 과정에서 발생하는 손실은 수익성에 부담으로 남는다. 이에 고금리가 이어지는 동안 조달비용을 낮추고 신규 부실을 억제하는 능력에 따라 카드사별 실적도 달라질 전망이다. 채영서 한국신용평가 수석연구원은 "지난 금리 상승기 여전사의 실적과 신용도에 가장 큰 영향을 미친 것은 조달비용 상승보다 건전성 저하와 이에 따른 대손비용 증가였다"며 "이번에도 차환에 따른 조달비용 증가뿐 아니라 기존 부실의 정리 속도와 신규 부실 발생 가능성을 함께 .검해야 한다"고 말했다. 이다. 차환해