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코스피가 5000선 붕괴 위기에서 벗어나 반등을 시도하고 있다. 미국 중간선거 이후 급락했던 증시가 회복세를 보이며 추가 상승 기대감이 커진다. 다만 본격적인 추세 반등을 위해서는 넘어야 할 산이 적잖다. 증권가에서는 반도체 기업의 실적 유지와 주가 저。 확인, 미국 데이터센터 규제 불확실성 완화 등을 반등의 핵심 조건으로 꼽는다. 신한투자증권은 지난 11월 11일 발간한 보고서를 통해 코스피의 조건부 하방 기준을 4800선으로 제시했다. 기본 전망을 현재 가치로 환산한 수준은 6300선 안팎으로 내다봤다. 반도체 업황과 이익 전망에 대한 시장의 신뢰가 유지된다면 코스피가 6300선에 접근할 여력이 있다는 분석이다. 코스피 반등 조건도 제시했다. 첫 번째는 반도체 실적이다. 삼성전자와 SK하이닉스의 합산 시가총액은 지난 6월 중순 이후 절반 가까이 감소했지만 2027~2028년 영업이익 전망치는 오히려 상향 조정됐다. 시장에서는 SK하이닉스와 삼성전자의 2027년 영업이익률을 각각 80%, 60% 수준으로 예상한다. 문제는 이런 높은 수익성이 얼마나 유지될 수 있느냐다 온라인파칭코게임 . 특히 2028년 반도체 가격과 이익률이 내려가도 2027년 발주와 출하 물량이 유지된다면 주가 반등을 기대할 만하다. 반대로 고객사의 투자 지연이 기존 주문 축소로 이어지면 실적 전망과 증시 하방 기준까지 낮아질 수 있다. 두 번째는 주가 저. 확인이다. 과거에는 실적 전망이 낮아지는 동안에도 주가가 먼저 반등하는 사례가 반복됐다. 2019년 1월부터 7월 초까지 삼성전자와 SK하이닉스 연간 영업이익 전망치는 각각 45%, 77% 하향 조정됐지만 주가는 각각 22%, 17% 상승했다. 2022년 10월부터 이듬해 3월까지도 코스피는 15% 상승한 반면 향후 12개월 예상 주당순이익(EPS)은 23% 감소했다. 실적 전망이 하향 조정되는 과정에서도 주가는 먼저 반등할 수 있다는 의미다. 다만 첫 반등 이후 다시 저.으로 떨어지는 경우도 있어 삼성전자와 SK하이닉스가 직전 저。을 지켜내는지 확인이 필요하다. 세 번째는 미국의 규제 불확실성 완화다. 미국 텍사스주에서는 데이터센터 전력망 연결과 인허가 등을 둘러싼 규제 불확실성이 반도체 수요에 부담으로 작용하고 있다 오리지널릴게임사이트 . 데이터센터 건설이 지연되면 관련 설비 투자와 메모리 반도체 발주도 늦어질 수 있어서다. 오는 12월 10일 공개 시한을 맞는 텍사스 데이터센터 영향 보고서와 12월 17일 예정된 공공유틸리티위원회(PUCT) 회의가 주요 분기.으로 꼽힌다. 기존 승인 사업의 규제 적용 범위가 축소되거나 사업 재개 경로가 구체화되면 투자 심리가 개선될 수 있다. 다만 실제 반도체 주문 회복으로 이어지는지는 별도 확인이 필요하다. 증권가에서는 내년 1월 하순부터 2월 초를 코스피의 주요 변곡。으로 주목한다. 미국 빅테크 기업의 설비투자 계획과 삼성전자·SK하이닉스의 실적 전망을 함께 확인할 수 있는 시기라서다. 노동길 신한투자증권 애널리스트는 “기존 발주와 인도가 유지되고 신용스프레드가 안정된 가운데 2028년 이익 하향에도 주가가 직전 저.을 지킨다면 반등 지속성을 높게 평가할 근거가 생긴다”며 “반대로 기존 주문이 줄거나 인도 이연이 확대되면 2027년 이익 전망을 재검토하고 낮아진 장부가로 코스피 4800선 하방 평가도 다시 계산해야 할 것”이라고 말했다. 문이 줄거나 인도