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(서울=연합인포맥스) 김경림 기자 = 프랑스의 재정 악화와 정치적 개혁 한계로 국채시장의 불안이 당분간 지속될 수 있지만, 유럽중앙은행(ECB)의 위기 대응 수단을 고려하면 유로존 전반으로 확산하는 재정위기가 현실화할 가능성은 기본 시나리오에서 크지 않다는 분석이 나왔다. 코메르츠방크의 요르크 크래머 수석 이코노미스트는 9일(현지 시간) 보고서를 통해 "프랑스의 높은 국가부채와 증가하는 재정 부담을 둘러싼 우려, 부채가 많은 다른 국가로 위기가 전염될 수 있다는 불안이 향후 몇 달간 지속될 가능성이 크다"고 진단했다. 보고서는 현재 유로존의 상황이 약 15년 전 재정위기 당시와 유사한 측면이 있다고 평가했다. 유로존 평균 국가부채 비율은 국내총생산(GDP) 대비 약 90%로, 재정위기 발발 직전인 2009년의 약 80%를 웃돌고 있다. 마스트리흐트 조약이 정한 국가부채 비율 상한선인 60%도 크게 넘어선 수준이다. 독일을 제외한 프랑스와 이탈리아, 스페인 등 주요국에서도 국가부채 부담이 과거 위기 이전보다 커진 것으로 분석됐다. 릴게임야마토 프랑스 국채시장의 불안은 다른 국가로 확산할 조짐도 보이고 있다. 프랑스와 독일의 10년물 국채금리 스프레드는 보고서 작성 당시 한때 약 160bp까지 확대됐다가 이후 140bp 수준으로 축소됐다. 이 과정에서 이탈리아 등 다른 고부채 국가의 국채 스프레드도 확대됐다. 크래머 박사는 프랑스의 경우 그리스와 달리 유로존 금융·경제 시스템에서 차지하는 비중이 크다는 .에 주목했다. 과거 그리스의 국가채무 위기도 유로존 전체를 붕괴 위기로 몰아넣었는데, 프랑스에서 유사한 문제가 발생하면 파급효과가 더욱 클 수 있다는 설명이다. 재정개혁을 추진할 정치적 여건도 취약 요인으로 지목됐다. 과거 아일랜드와 포르투갈, 스페인 등은 유럽연합(EU)과 국제통화기금(IMF)의 구제금융 조건에 따라 개혁을 추진했지만, 프랑스에서는 이 같은 방식의 협력이 쉽지 않을 수 있다고 크래머 박사는 평가했다. 다만 과거 재정위기 당시와 비교해 금융시스템의 대응 능력은 개선됐다고 분석했다. 오션파라다이스릴게임 유로존 은행들은 금융위기 이후 규제 강화 등에 힘입어 자본비율을 높였으며, 과거처럼 은행 부실이 국가채무 위기를 증폭시킬 위험도 줄었다. 프랑스 역시 그리스와 달리 제도가 안정적으로 작동하는 선진국으로, 경제적·재정적 대응 능력이 상대적으로 강하다는 평가다. ECB가 확보한 국채시장 방어 수단도 중요한 완충 장치로 꼽혔다. ECB는 2012년 도입한 국채매입 프로그램(OMT)과 2022년 도입한 전염 방지 도구(TPI)를 통해 특정 회원국의 국채금리가 과도하게 상승할 경우 대응할 수 있는 수단을 갖추고 있다. 크래머 박사는 유로존 통화동맹의 존립 자체가 위협받는 상황에 이르면 ECB가 관련 수단을 가동할 것으로 내다봤다. 다만 이러한 대응은 부작용을 동반할 수 있다고 덧붙였다. 그는 "국가부채 수준이 높고 프랑스와 다른 국가들의 개혁 의지가 약하다는 。에서 과거 재정위기와 우려스러운 유사성이 있다"면서도 "ECB의 다층적인 방어 체계가 과거보다 강화됐다는 。을 고려하면, 기본 시나리오에서는 다른 국가로 강하게 전염되는 새로운 국가채무 위기를 예상하지 않는다"고 밝혔다. 이어 "상황이 다른 방향으로 전개될 위험은 커지고 있다"고 덧붙였다. 90%로, 재정위