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iM증권이 4일 SK하이닉스에 대해 시가총액이 고대역폭메모리(HBM) 하나로 설명 가능할 만큼 줄었다며, 주가가 과도한 저평가에 들어섰다고 분석했다. 그러면서 투자의견 ‘매수(BUY)’와 목표주가를 230만원을 신규제시했다. 최근 SK하이닉스 주가는 2028년 이후 이익 지속성에 대한 의구심이 제기되며 6월 고。 대비 10월 저.까지 57% 하락했다. iM증권은 과거 다운 사이클 평균 하락 폭인 51%를 넘어섰고, 조정 기간도 과거 8~13개월 대비 급격한 4개월 수준이라고 분석했다. 고의영 iM증권 연구원은 “업황 우려에 고유 할인까지 겹친 과도한 하락”이라며 “이익 지속성에 대한 믿음이 공고해져 시장의 시야가 2028년으로 향할 경우 2028년 BPS 기준 목표 주가는 360만원까지 열릴 수 있다”고 분석했다. 2028년 HBM 가치만으로도 현재 시가총액의 1.3배에 달할 수 있다고 봤다. iM증권은 2026~2028년 HBM 영업이익에 시기별 TSMC PER(21배, 15배, 12배)를 적용하면 HBM 가치는 SK하이닉스 시가총액의 47%, 93%, 135%를 설명한다고 분석했다. 그는 “HBM 비중이 높아질수록 동사의 이익 변동성은 낮아질 것”이라며 “특히 cHBM으로 갈수록 고객별 수주생산 제품으로 현물시장과 유통 재고가 없고, 생산에 앞서 물량과 가격이 결정될 것”이라고 설명했다 바다신2다운로드 . 주주환원도 매력적이라고 분석했다. SK하이닉스는 2028년 이후에도 잉여현금흐름(FCF)의 50%를 환원하고 이 중 70%를 자사주 매입·소각에 쓸 것으로 가정했다. 이 가정대로라면 총주주환원수익률은 현 시가총액대비 2027년 14%, 2028~2030년 17~24%로, 현 주가 수준인 150만원에 매년 균등 매입한다고 가정하면 2030년까지 주식 수는 50% 줄어들 것으로 분석했다. 고 연구원은 “2030년 주당순이익은 매입이 없을 때 대비 2배가 된다”며 “현 주가 수준이 장기화되기 어려운 이유”라고 설명했다. 400;">