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코스피 지수가 올해 7월 말과 비슷한 수준으로 후퇴했지만 증시를 둘러싼 자금 여건은 오히려 더 악화된 것으로 나타났다. 7월 말에 비해 빚을 내 주식을 사들인 신용거래융자 잔액은 4조 원가량 늘어난 반면 증시 대기자금인 투자자예탁금은 7조 원 넘게 감소했다. 외국인 투자자들의 매도세가 이어지는 가운데 이를 받아줄 국내 기관투자가들의 매수 여력도 제한되면서 증시의 반등 동력은 더욱 약해졌다는 분석이 나온다. 18일 금융투자협회에 따르면 이달 15일 기준 신용거래융자 잔액은 32조 7500억 원으로 집계됐다. 7월 31일(28조 9300억 원)과 비교하면 3조 8100억 원(13.2%) 증가한 규모다. 신용거래융자는 투자자가 증권사에서 돈을 빌려 주식을 매수한 금액으로, 주가 하락 시 담보 부족에 따른 반대매매 위험이 커질 수 있다. 7월에는 개인투자자들의 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF) 투자 수요가 두드러졌다면 최근에는 신용거래를 통한 직접적인 차입 투자 부담이 커졌다는 평가다. 반면 투자자예탁금은 같은 기간 104조 1400억 원에서 96조 9100억 원으로 7조 2200억 원(6.9%) 감소했다 바다신게임 . 투자자예탁금은 증시의 잠재적인 매수 여력을 가늠하는 지표다. 최근 금리 상승으로 자금 일부가 은행 예금으로 이동한 데다 미국 증시로 향하는 투자자들도 늘면서 국내 증시의 유동성이 7월 말보다 부족해진 것으로 풀이된다. 단기자금 운용 상품인 머니마켓펀드(MMF) 잔액은 오히려 증가했다. 7월 말 251조 5600억 원에서 이달 15일 261조 800억 원으로 9조 5200억 원 늘었다. 다만 개인 MMF는 21조 6300억 원에서 20조 8800억 원으로 감소한 반면 법인 MMF는 229조 9300억 원에서 240조 2000억 원으로 10조 원 이상 증가했다. 단기자금 증가가 개인투자자의 매수 여력 확대로 이어지지는 않은 셈이다. 최근 증시 급락 과정에서는 반대매매도 급증했다. 위탁매매 미수금 대비 실제 반대매매 금액은 이달 8일 63억 5900만 원에서 15일 804억 9800만 원으로 약 12.7배 불어났다. 릴게임주소 신용거래융자 잔액 역시 12일 34조 2900억 원에서 15일 32조 7500억 원으로 1조 5400억 원 감소했다. 특히 14일 33조 7100억 원에서 하루 만에 약 9560억 원 줄어들며 최근 급락장에서 빚투 잔액이 빠르게 축소되는 양상을 보였다. 이는 주가 급락에 투자자들이 빚을 갚기 위해 보유 주식을 팔거나 담보 부족으로 주식이 강제 처분되는 상황이 반영된 것으로 풀이된다. 수급 여건도 녹록지 않다. 외국인 투자자들의 매도세를 국내 기관투자가들이 받아줘야 하지만 연기금 등 주요 기관의 추가 매수 여력도 제한적인 상황이다. 특히 10~11월은 글로벌 헤지펀드들의 회계 결산과 북클로징(장부 마감)이 집중되는 시기로, 11월 중 차익 실현이나 기존 투자 포지션 청산 수요가 확대될 가능성이 있다. 당분간 외국인 자금의 재유입을 기대하기 어려운 데다 국내 기관의 매수세도 약해 증시 수급 불균형이 이어질 수 있다는 분석이다. 이효섭 자본시장연구원 연구위원은 “현재 국내 증시는 외국인 자금이 다시 유입되지 않는 한 유동성이 회복되기 어려운 상황”이라며 “매수 여력이 부족한 만큼 호재에는 둔감하고 악재에는 민감하게 반응하는 장세가 이어질 가능성이 크다”고 말했다. 실현이나 기존 투자