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미국 10년물 국채금리가 세계 경제의 ‘레드라인’(임계치)으로 여겨지는 5%선에서 좀처럼 내려갈 기미를 보이지 않고 있다. 시장에서는 5%대 금리가 일시적인 수준이 아니라 새로운 기준으로 자리잡는 ‘뉴 노멀’이 될 수 있다는 관측마저 나온다. 글로벌 금융위기와 코로나19 팬데믹을 거치며 이어진 이른바 초저금리 시대가 저물고 있다는 것이다. 27일 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 25일(현지시간) 미 10년물 국채금리는 장중 5.232%까지 치솟아 2007년 6월 이후 약 19년 만에 최고 수준을 기록했다. 통상 국채금리가 오르면 위험 자산인 주식의 투자 매력은 떨어진다. 그런데 주식시장은 생각보다 잠잠하다. 미 10년물 금리가 지난 14일 약 3년 만에 장중 5%를 넘어선 이후 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 등락을 거듭하면서도 25일까지 1.62% 올랐다. 2023년 10년물 금리가 5%를 돌파했을 당시 S&P500지수가 10% 안팎의 조정을 받았던 것과 대조적이다. 이정훈 대신증권 연구원은 “2023년에는 장기금리가 경기침체 우려를 더 악화시킬 것이라는 두려움이 있었지만, 현재는 경기 침체에 대한 우려가 거의 없는 상황”이라고 설명했다. 온라인 일각에선 5%대 금리를 반드시 ‘이상 신호’로만 여길 필요가 없다는 목소리도 나온다. 실제 100년 넘는 미국 경제 역사상 장기채 금리의 평균은 4~5%대에 머물러왔다. 이 연구원은 “2010년대가 유례없는 저물가·저금리 시대였을 뿐, 지금은 뉴노멀이 아니라 ‘노멀’로 회귀한 것”이라고 말했다. 문제는 금리가 다시 상승하는 동안 정부의 빚도 크게 불어났다는 것이다. 저금리 시절에는 감당할 만했던 부채가 이제 막대한 ‘이자 청구서’로 돌아올 수 있다는 우려다. 경제가 충분히 성장하면 높은 금리도 버틸 수 있지만, 성장세가 꺾이면 사정이 달라진다. 사미 차르 롬바르드 오디에 수석 이코노미스트는 “성장률이 6.5%라면 국채금리 5%는 문제가 되지 않지만, 성장률이 5%인데도 금리가 5%라면 이야기가 달라질 수 있다”고 지적했다. 특히 미국보다 성장세가 더딘 유럽에선 긴장감이 감돈다. 유로존 벤치마크인 독일과 영국 10년물 국채금리가 2009년 이후 최고치를 기록했다. 프랑스 10년물 금리는 독일 10년물 금리보다 1%포인트 높아져 14년 만에 최대로 벌어졌다. 프랑스 정부의 올해 부채 이자 비용은 약 650억 유로(약 100조3000억원)로, 전년보다 25% 늘어날 것으로 전망된다 바다이야기슬롯 . 이자 부담은 국채 만기가 돌아올수록 커질 수 있다. 각국 정부는 만기가 된 국채를 갚기 위해 새 국채를 발행하는 ‘차환’을 한다. 과거 낮은 금리로 발행한 국채가 만기를 맞으면 지금의 높은 금리로 돈을 다시 빌려야 한다. 이자가 눈덩이처럼 불어날 수 있는 배경이다, 정부 차입 외에 기업들이 인공지능(AI) 투자를 위해 차입을 늘려온 .도 걱정거리다. 뉴욕타임스(NYT)는 “과거에는 거대 기술기업들이 풍부한 현금을 국채에 투자하면서 국채금리 인하를 부추겼다면, 이제는 현금 보유량이 줄고 투자 자금을 마련하기 위해 정부와 경쟁하면서 오히려 국채금리를 끌어올리고 있다”고 짚었다. 국채금리 상승이 주택·주식시장에 부메랑으로 돌아올 수 있는 만큼 ‘5%’를 가만히 지켜만 보면 안 된다는 경고도 나온다. 카렌 워드 JP모건자산운용 유럽·중동·아프리카(EMEA) 수석 시장전략가는 “대부분의 투자자가 우려해야 할 충격은 기술주 시장의 조정 가능성”이라며 “원자재 비용 상승과 차입금리 인상, 저렴한 중국과의 경쟁 심화로 글로벌 빅테크 기업들이 자본지출을 줄이면 조정이 현실화할 수 있다”고 경고했다. 이어 “10년물 국채금리는 5%가 마지노선(magic number)이다. 더 높은 수준이 지속되기는 어렵다”고 덧붙였다. “과거에는 거대 기