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SK디앤디가 추진하는 주주배정 유상증자의 조달 예정액이 한 달여 만에 357억원 줄었다. 주가 하락으로 1차 발행가액이 낮아진 영향이다. 사모사채 상환에 필요한 620억원은 그대로인 만큼 줄어든 조달액은 군포 트리아츠 지식산업센터 대위변제 재원 감소로 이어진다. 1일 SK디앤디가 제출한 정정 증권신고서에 따르면 유상증자 1차 발행가액은 주당 2260원으로 결정됐다. 당초 예정 발행가액 3060원보다 26.1% 낮다. 발행주식 수 4468만1000주는 그대로 유지되면서 모집 예정금액은 1367억2386만원에서 1009억7906만원으로 357억4480만원 줄었다. 발행가 하락은 최근 주가 흐름을 반영했다. 지난 28일 기준 SK디앤디 종가는 4180원이었다. 1개월 가중산술평균주가는 5069원, 1주일 가중산술평균주가는 4280원으로 집계됐고, 이를 토대로 할인율 20%를 적용해 1차 발행가액이 2260원으로 산정됐다. ◆사모사채 620억 우선 상환…트리아츠 투입액 반토막 조달액은 줄었지만 자금 사용처는 그대로다. SK디앤디는 유상증자로 확보할 1010억원 전액을 채무상환에 사용할 계획이다. 우선 오는 10월30일 만기가 돌아오는 제18-1회 사모사채 200억원과 제18-2회 사모사채 420억원 등 620억원을 상환한다. 나머지 389억7906만원은 군포 트리아츠 지식산업센터 수분양자 중도금 대출 연대보증 이행에 투입한다. 당초 계획과 비교하면 군포 트리아츠에 투입할 수 있는 유증 자금이 크게 줄었다 모바일릴게임 . 기존에는 유증 예정액 1367억원 가운데 사모사채 상환액 620억원을 제외한 약 747억원을 대위변제 재원으로 사용할 예정이었다. 그러나 발행가 하락으로 조달액이 1010억원까지 줄면서 트리아츠에 투입할 수 있는 자금도 약 390억원으로 감소했다. 유증 조달액 감소분 357억원이 사실상 그대로 군포 트리아츠 대응 여력에서 빠진 셈이다. 문제는 실제 대위변제 부담이 이보다 크다는 .이다. 증권신고서 제출 전일 기준 SK디앤디가 부담해야 할 군포 트리아츠 대위변제 예상액은 약 1053억원이다. 본PF 재구조화를 통해 추가 대출 1800억원을 확보할 경우에도 예상 부담액은 약 753억원 수준이다. 유증 자금에서 투입할 수 있는 390억원을 제외하면 나머지는 자체자금으로 충당해야 한다. PF 재구조화 여부와 추가 대출 실행이 향후 유동성을 좌우할 수밖에 없는 구조다. ◆자구안 성공해도 10월 말 현금 397억 유상증자 규모가 줄면서 하반기 현금흐름 전망도 낮아졌다. SK디앤디는 자산 매각과 신규 차입 등 자구계획이 모두 예정대로 진행된다는 전제 아래 10월 유증 대금 1010억원을 포함해 총 1533억원을 조달할 계획이다. 이를 통해 군포 트리아츠 대위변제 753억원과 사모사채 620억원 등 1373억원의 자금 수요에 대응한다. 이 경우에도 10월 말 예상 기말현금은 397억원에 그친다. 바다신게임 기존 1367억원 규모 유증을 전제로 했던 755억원보다 358억원 줄어든 수준이다. 유상증자가 없다고 가정하면 상황은 더 빠듯하다. 회사는 10월 말 기말현금이 -612억원까지 내려갈 것으로 추산했다. 이 경우 군포 트리아츠 연대보증 이행과 제18-1회·18-2회 사모사채 상환이 어려워져 채무불이행이 발생할 가능성이 있다고 증권신고서에 명시했다. 유증 자금이 들어오기 전인 9월도 고비다. 유상증자 납입일은 10월15일이다. 이에 앞서 예정된 자구계획 5건이 계획대로 실행되지 않으면 9월 말 예상 기말현금은 -1242억원까지 떨어진다. 특히 820억원 규모 주식담보대출과 500억원 규모 다수 사업장 유동화대출이 모두 실행돼야 9월 만기 예정된 2건의 사모사채 등의 상환이 가능하다는 게 회사 측 판단이다. 유상증자가 끝난 뒤에도 유동성 위험이 완전히 해소되는 것은 아니다. SK디앤디는 공시를 통해 "발행금액이 추가로 줄거나 구주주 청약이 부진해 실제 납입금액이 감소할 경우 유증 이후에도 채무불이행 위험이 존재할 수 있다"고 밝혔다. 이에 따라 자금이 부족할 경우 차입금 만기 연장과 금융기관·최대주주를 통한 추가 차입, 추가 자산 매각 등을 추진하고 필요하면 추가 유상증자 등 자본확충 방안도 검토할 계획이다. 한편 이번 유상증자의 최종 발행가액은 구주주 청약을 앞둔 10월6일 확정된다. 구주주 청약은 10월12~13일, 납입은 10월15일 진행될 예정이다. 향후 주가 흐름과 최종 발행가액, 자구계획 실행 여부가 하반기 유동성의 변수가 될 전망이다. 게임,알라딘릴게임,