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메리츠증권이 12일 SK텔레콤의 올해 영업이익이 2024년 수준을 회복할 것으로 전망했다. 그러면서 투자의견 ‘매수(BUY)“와 목표주가 11만1500원을 유지했다. 전 거래일 SK텔레콤 종가는 8만4100원이다. 정지수 메리츠증권 연구원은 “사이버 침해 사고 영향에서 완전히 벗어나면서 외형과 이익 체력이 모두 2024년 수준을 웃돌 것”이라며 “SK하이퍼와 SK호라이즌의 투트랙 전략으로 국내 인공지능(AI) 데이터센터 구축을 위한 실행력도 극대화될 것”이라고 전망했다. SK텔레콤의 올해 3분기 연결 기준 매출액은 4조4484억원으로 전년 동기 대비 11.8% 증가할 것으로 예상했다. 영업이익은 5347억원으로 1004.0% 늘어날 전망이다. 시장 컨센서스인 5239억원에도 부합하는 수준이다. 정 연구원은 “지난 1월 KT의 위약금 면제에 따른 가입자 이탈 이후 추가적인 변동은 제한적”이라고 봤다. 3분기 5G 가입자는 1816만명으로 예상했다. 핸드셋 가입자 대비 보급률은 82.6%다 손오공릴게임 . 플래그십 단말기 출시 효과로 가입자당평균매출(ARPU)은 전 분기 대비 0.1% 증가한 2만7218원을 기록할 것으로 봤다. 지난 1월 KT 위약금 면제 시행에 따른 가입자 이동 이후 추가적인 변동은 제한적인 상황이다. 3Q26 기준 5G 가입자는 1816만명(핸드셋 대비 보급률 82.6%)을 전망하며, 플래그십 단말 출시 효과로 무선 ARPU는 전 분기 대비 소폭 증가한 27218원(+0.1% QoQ)을 예상한다. 자회사 SK브로드밴드도 데이터센터 사업을 중심으로 성장할 것으로 예상했다. 기업 사업 매출이 전년 동기 대비 4.1% 증가하면서 전체 매출액은 1조1649억원으로 2.0% 늘어날 전망이다. 영업이익은 38.8% 증가한 1238억원으로 추정했다. 메리츠증권은 SK텔레콤의 올해 연결 기준 매출액을 17조6097억원, 영업이익을 1조9409억원으로 전망했다. 전년 대비 각각 3.0%, 80.8% 증가한 수치다. 오리지널릴게임사이트 별도 기준 영업이익은 1조4961억원으로 84.3% 늘고, SK브로드밴드 영업이익은 4802억원으로 66.3% 증가할 것으로 예상했다. AI 데이터센터 사업도 중장기 성장 동력으로 꼽았다. SK텔레콤은 지난 7월 기가와트(GW)급 프로젝트를 담당하는 SK하이퍼를 설립했다. 8월에는 SK브로드밴드의 데이터센터와 해저케이블 사업을 인적분할해 SK호라이즌을 출범시켰다. 메리츠증권은 두 조직을 중심으로 국내 AI 데이터센터 사업 추진 속도가 빨라질 것으로 내다봤다. 올해 연간 주당배당금(DPS)은 3320원으로 예상했다. 2024년 수준인 3540원에는 못 미친다. 다만 감액배당을 적용해 주주의 실질적인 수령액은 늘어날 것으로 전망했다. 앤스로픽(Anthropic) 관련 투자도 주가 변수로 지목했다. 지분 희석을 반영한 SK텔레콤의 앤스로픽 지분율은 약 0.24%로 추산했다. 정 연구원은 “오는 11월 엔트로픽 상장을 전후로 주가 변동성이 커질 수 있다’며 ”중장기적으로는 AI 데이터센터 사업 확대에 따른 기업가치 재평가가 가능하다”고 설명했다. 니 바다이야기디